Bitcoin è più simile all’oro digitale che a un cosiddetto asset “risk-on”, secondo Robert Mitchnick, responsabile delle risorse digitali di BlackRock. Per anni, la capacità del bitcoin di comportarsi in modi diversi in momenti diversi ha sconcertato gli investitori. Credevano nell’idea che potesse essere una copertura contro l’inflazione solo per vedere la criptovaluta crollare con le azioni nel 2022 in mezzo a un’inflazione alle stelle e aumenti dei tassi – per poi riprendersi di nuovo quando i segnali di raffreddamento cominciavano a mostrare. Mitchnick di BlackRock, parlando alla conferenza del Bitcoin Investor Day a New York City venerdì, ha riconosciuto che il bitcoin a volte si è comportato come un titolo tecnologico ad alto rischio, ma ha detto che non è così che viene normalmente scambiato. “Storicamente la correlazione media a lungo termine di Bitcoin [to stocks] è stato vicino allo zero – leggermente positivo, ma vicino allo zero”, ha detto. “Ci sono stati periodi in cui ha registrato picchi, simili all’oro… In realtà, se metti i loro grafici di correlazione in una serie temporale, sembrano notevolmente simili .” BTC.CM= YTD mountain Bitcoin (BTC) YTD “Una delle cose più confuse e inutili accadute nell’era post-Covid è stata che la gente accettava l’idea che bitcoin fosse un asset a rischio”, ha aggiunto. “Bitcoin è un asset rischioso… è volatile, presenta molte incertezze. Ma la propensione al rischio è una cosa diversa… implica una correlazione con le azioni [and] reddito fisso.” L’oro digitale è diventato di nuovo la narrazione dominante del bitcoin nell’ultimo anno, poiché la correlazione della criptovaluta con l’indice S & P 500 è tornata ai minimi del 2021 ed è persino diventata negativa per un breve periodo questo gennaio. Mentre il recente rally è stato stimolato dal lancio di Exchange Traded Funds bitcoin statunitensi, alcuni a Wall Street hanno suggerito che potrebbero essersi recentemente fusi nel rally dell’oro più alimentato dalla macroeconomia. @GC.1 YTD mountain Gold nel 2024 C’è un’eccezione a questa visione, tuttavia, secondo Mitchnick “Bitcoin ha una variabile macro fondamentale in cui è altamente correlato alle azioni: sono i tassi di interesse reali estremamente brevi” (o la differenza tra tassi nominali e indicatore di inflazione) “e le aspettative di inflazione lunghe”, ha affermato. i tassi hanno guidato tutti gli asset sotto il sole tra il 2020 e l’inizio del 2023″, ha aggiunto. “Sono crollati, quindi molti asset, incluso Bitcoin, sono saliti alle stelle, e poi sono aumentati quando la Fed ha iniziato ad aumentare e le aspettative di inflazione sono crollate.” Rischio e costruzione del portafoglio Ciò, comprensibilmente, aggiunge confusione ai nuovi arrivati nell’investimento in bitcoin, che sono attratti dalle sue qualità digitali simili all’oro. Con così tanti nuovi investitori istituzionali che si espongono al bitcoin attraverso gli ETF – in particolare iShares Bitcoin Trust di BlackRock, che ha raccolto quasi 8 miliardi di dollari di liquidità dagli investitori – le correlazioni della criptovaluta sono “probabilmente il dibattito più importante in questo momento nel pensare al bitcoin”, Ha detto Mitchnick. “[Clients] stanno cercando di capire: in una piccola allocazione, questo rischio aggiuntivo per il portafoglio o in realtà è potenzialmente un diversificatore o addirittura una copertura?” ha detto. “È anche importante per qualsiasi investitore capire perché è la ragione per cui il bitcoin generalmente non è appropriato in una grande concentrazione in un portafoglio”, ha aggiunto Mitchnick. “In una grande concentrazione, la sua volatilità diventa un enorme fattore di rischio, ma in una concentrazione più modesta, il fatto che generalmente non sia correlata e abbia diversi fattori fondamentali… diventa potenzialmente una diversa fonte di rendimento e anche, in alcuni casi, un diversificatore.” I clienti di BlackRock che investono in bitcoin, compresi i consulenti finanziari per conto dei loro clienti e le grandi istituzioni, tendono a limitare la loro esposizione tra l’1% e il 3%, Egli ha detto.
Bitcoin è un buon diversificatore di portafoglio nonostante il rally
