La regolamentazione è uno dei fattori chiave che influenzano il prezzo di Bitcoin. L’aumento di popolarità della criptovaluta si è arrestato ogni volta che un governo ha azionato la frusta politica, e i paesi hanno adottato approcci diversi alla regolamentazione del Bitcoin.
Ad esempio, nel novembre 2019, Bitcoin è crollato quando la Cina ha accelerato la repressione delle attività legate alle criptovalute. Al contrario, ogni volta che emerge una “vittoria” normativa, i prezzi aumentano temporaneamente. Ad esempio, nel gennaio 2024, dopo anni di smentite da parte delle autorità di regolamentazione, le approvazioni dell’ETF Bitcoin Spot hanno fatto salire il suo prezzo nei mesi successivi a oltre $ 73.000.
Per la loro stessa natura, le criptovalute sono a ruota libera, non vincolate ai confini nazionali o ad agenzie specifiche all’interno di un governo. Tuttavia, questa natura rappresenta un problema per i politici che sono abituati ad avere a che fare con definizioni chiare di asset. Ecco due domande irrisolte relative alla regolamentazione di Bitcoin.
Punti chiave
- La regolamentazione del Bitcoin può variare sia a livello nazionale che locale, a seconda del paese o dell’area geografica.
- Negli Stati Uniti, l’IRS tratta la criptovaluta come una proprietà, mentre la CFTC la considera una merce.
- Molte società di criptovaluta hanno cercato di evitare leggi o requisiti sui titoli sostenendo che i loro token sono token di utilità o transazionali invece che token di sicurezza.
Chi dovrebbe regolamentare le criptovalute?
Niente è più sintomatico della confusione sulle criptovalute della loro classificazione da parte delle agenzie di regolamentazione statunitensi e degli aggiornamenti con la legge di riforma fiscale dell’ex presidente Donald Trump. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tratta il Bitcoin come una merce, mentre l’Internal Revenue Service (IRS) lo tratta come una proprietà.
Esiste anche una disparità nelle risposte statali e federali alla criptovaluta. Mentre gli stati si sono mossi con alacrità e hanno formulato regole per le offerte iniziali di monete (ICOS) e i contratti intelligenti, le risposte federali sono generalmente alimentate dall’interpretazione delle leggi esistenti rispetto al modo in cui vengono utilizzate le criptovalute. Ad esempio, le startup di criptovaluta a New York devono ottenere una BitLicense, che ha requisiti rigorosi in materia di divulgazione, prima di un ICO. Allo stesso modo, l’Arizona riconosce i contratti intelligenti. Tuttavia, a marzo 2024, il Congresso non aveva adottato alcuna legislazione che guidasse le autorità di regolamentazione, sebbene ci siano stati diversi tentativi.
Come dovrebbero essere regolamentate le criptovalute?
Le caratteristiche uniche e la portabilità globale delle criptovalute rappresentano un altro problema per i regolatori.
Ad esempio, esistono sostanzialmente quattro diversi tipi di token scambiati negli scambi: token transazionali, di utilità, di sicurezza e di governance. Come indica il nome, gli utility token hanno uno scopo sottostante su una piattaforma. Ad esempio, l’ether (ETH) viene utilizzato su Ethereum per pagare le commissioni di transazione e come garanzia per partecipare ai processi blockchain e guadagnare premi.
Tali token non sono soggetti alle regole della SEC a meno che non vengano utilizzati come titoli. D’altro canto, i token di sicurezza rappresentano azioni o azioni di una società e rientrano automaticamente nella competenza della SEC. I token di governance consentono ai titolari diritti specifici su una blockchain e i token transazionali sono progettati per essere utilizzati solo nelle transazioni finanziarie.
Non sorprende che diversi token abbiano aggirato le normative esistenti dichiarandosi token di utilità. Tali startup sono state pubblicamente rimproverate, ma ciò non ha impedito che token con modelli di business discutibili venissero quotati in borse al di fuori dei loro paesi d’origine.
In risposta, agenzie internazionali come il Fondo monetario internazionale (FMI) hanno chiesto una discussione e una cooperazione internazionale tra i regolatori per quanto riguarda le criptovalute. L’UE, che ha accolto favorevolmente la rivoluzione delle criptovalute, potrebbe avere un vantaggio rispetto ad altri territori perché controlla un blocco di 28 membri. Nel giugno 2023 è entrato in vigore il regolamento europeo sui mercati delle attività crittografiche (MiCA). MiCA definisce gli asset di criptovaluta e il modo in cui devono essere regolamentati nel blocco. Questa legislazione risponde a come la criptovaluta dovrebbe essere regolamentata nell’UE, ma gli Stati Uniti e altri paesi stanno ancora lavorando a soluzioni. Alcuni paesi hanno vietato completamente o parzialmente le criptovalute.
Creazione di regolamenti per le criptovalute
Sulla sua pagina Twitter, l’ex capo della pratica blockchain presso lo studio legale Cooley, Marco Santori, ha definito bitcoin un “ornitorinco legale” che non si adatta perfettamente alle categorie di asset stabilite. Tuttavia, l’ornitorinco potrebbe non rappresentare un grosso problema per la tassazione o per scopi all’interno degli Stati Uniti.
Bitcoin e criptovalute in realtà non sono diversi da contanti, azioni, obbligazioni o altri strumenti finanziari: possono rappresentare le stesse cose. Negli Stati Uniti esistono già normative che possono applicarsi al modo in cui un investitore, un’azienda o un consumatore li tratta. Creare definizioni e applicarle a queste risorse virtuali per scopi normativi, come si sta già lavorando, potrebbe essere tutto ciò che serve.
I regolatori potrebbero guardare all’Asia per avere indicazioni
Alcuni paesi, in particolare in Asia, sono indicatori su come gestire le criptovalute. L’indicazione più chiara sulla futura politica della regione in materia di regolamentazione potrebbe arrivare dal Giappone, che ha riconosciuto ufficialmente le criptovalute come proprietà nel suo Payments and Services Act e ha sviluppato un quadro normativo nel 2017.
Le startup che pianificano una ICO sono inoltre tenute a ottenere una licenza che stabilisca un insieme minimo di requisiti e informazioni per l’offerta. Infine, gli scambi sono soggetti anche a requisiti patrimoniali, severi controlli di conformità IT e normative sul KYC (Know Your Customer). Per ottenere questi cambiamenti, il Giappone ha dovuto modificare la sua legge sui servizi di pagamento. A dire il vero, il compito è molto più semplice in Giappone poiché il paese ha una sola agenzia, la Financial Services Agency, per rendere operativi i cambiamenti.
La Corea del Sud ha in programma di tassare al 20% tutti i profitti derivanti dalle criptovalute superiori a 2,5 milioni di won sudcoreani, una misura che dovrebbe entrare in vigore nel 2025.
La SEC regolerà Bitcoin?
La Securities and Exchange Commission regola le attività che ritiene siano titoli. Non regolamenta ancora Bitcoin, ma sta regolamentando gli investimenti o i derivati relativi a Bitcoin.
Bitcoin sopravvivrà alla regolamentazione?
Finora Bitcoin è sopravvissuto a molti cambiamenti normativi, probabilmente a causa della pressione che la comunità delle criptovalute esercita su governi e regolatori e delle azioni intraprese per evitare la regolamentazione. Se continua così, probabilmente Bitcoin sopravvivrà finché avrà il supporto degli utenti che comunicano con i loro rappresentanti legislativi.
Bitcoin è legale negli Stati Uniti?
Sì, Bitcoin è legale negli Stati Uniti, ma non è riconosciuto come moneta avente corso legale, il che significa che non è sostenuto o supportato dal governo degli Stati Uniti.
La linea di fondo
Le normative Bitcoin variano in tutto il mondo, se esistono. Ma una cosa rimane certa: i paesi sviluppati con regolatori dei servizi finanziari probabilmente svilupperanno normative sulle attività legate alle criptovalute per proteggere gli interessi dei consumatori e dei governi e combattere le attività illegali.
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