Una giovane donna compila i moduli per l’imposta sul reddito.
Il candidato presidenziale Donald Trump ha sorpreso Internet giovedì su Fox & Friends quando ha lanciato “il taglio fiscale definitivo” – la fine totale dell’imposta sul reddito. Economisti e opinion maker sono corsi alle tastiere per condividere le loro reazioni.
Una mossa del genere provocherebbe un’onda d’urto in ogni strato dell’economia globale – un sistema così intricato che anche i cambiamenti più piccoli sono difficili da prevedere.
Eliminazione dell’imposta sul reddito: effetti imprevedibili
Per cominciare, sostituire l’imposta sul reddito con le tariffe aumenterebbe immediatamente il costo delle merci importate su tutta la linea. I consumatori si troverebbero ad affrontare prezzi più alti su tutto, dall’elettronica all’abbigliamento, esercitando una pressione inflazionistica su tutta l’economia.
Le tariffe sono, in sostanza, tasse sul consumo di beni esteri. Con i consumatori statunitensi fortemente dipendenti dalle importazioni, dalle materie prime ai prodotti finiti, gli aumenti dei prezzi sarebbero sostanziali.
Nel corso del tempo, il tasso di inflazione rallenterebbe man mano che gli investimenti di capitale nelle catene di approvvigionamento e nel settore manifatturiero americano venissero ristabiliti. Tuttavia, ciò potrebbe richiedere molto tempo ed è difficile prevedere quanto intensa potrebbe diventare l’inflazione dei prezzi nel frattempo.
D’altro canto, se allo stesso tempo venisse eliminata l’imposta sul reddito individuale, gli americani manterrebbero sostanzialmente una quota maggiore dei loro guadagni e avrebbero molto più denaro a disposizione per pagare prezzi gonfiati.
La questione centrale qui è quale di questi effetti – l’aumento dei prezzi o l’aumento del reddito – dominerebbe la percezione delle persone dell’economia e del loro benessere finanziario personale.
Preferenza temporale variabile
Bitcoin fornisce una lente critica attraverso la quale esaminare questo potenziale cambiamento, soprattutto con il suo concetto di preferenza temporale.
La preferenza temporale si riferisce alla tendenza di un individuo a preferire il consumo immediato rispetto alle ricompense future (preferenza temporale elevata) rispetto alla preferenza di ritardare la gratificazione per godere di maggiori ricompense in futuro (preferenza temporale bassa).
Questo concetto è incorporato nella logica del software bitcoin. Trattandosi di una valuta naturalmente deflazionistica, il potere d’acquisto di un bitcoin tende ad aumentare nel lungo termine. Ogni volta che devi scegliere se spendere o meno soldi per i consumi oggi, la tua alternativa è risparmiare quei soldi in bitcoin, con il ritorno di consumare 10x o 100x o anche di più in un giorno lontano nel futuro.
Se gli americani si ritrovassero improvvisamente con un reddito disponibile maggiore, ma anche a dover affrontare prezzi più alti, potrebbero iniziare a pensare con maggiore attenzione alle loro scelte di consumo. La risposta naturale di molte persone potrebbe essere quella di rinviare gli acquisti non necessari e concentrarsi invece sul risparmio o sull’investimento. In un mondo di prezzi gonfiati, gli individui più prudenti potrebbero iniziare a cercare riserve di valore alternative per proteggere la propria ricchezza. È qui che il bitcoin potrebbe trovare una nuova considerevole coorte di utilizzatori.
Bitcoin potrebbe sperimentare un boom a breve termine?
Se gli americani si ritrovassero improvvisamente pieni di liquidità extra a causa dell’eliminazione delle imposte sul reddito, potrebbero sperimentare un’impennata a breve termine degli investimenti speculativi.
Ciò potrebbe rispecchiare la corsa al rialzo delle criptovalute osservata durante il periodo di stimolo del COVID-19, quando i controlli di stimolo hanno alimentato un’ondata di investimenti al dettaglio in tutto, da Gamestop a bitcoin e altre criptovalute.
Bitcoin è molto più accessibile ai consumatori oggi rispetto a pochi anni fa con l’avvento degli ETF spot su Bitcoin e di esperienze utente più fluide. Allo stesso tempo, le difficoltà di Ethereum dalla sua migrazione alla prova di posta, insieme alla fine della moda NFT, significano che il bitcoin può essere più facilmente distinto dal rumore delle bolle speculative nelle menti degli investitori al dettaglio.
L’eliminazione dell’imposta sul reddito potrebbe portare a un eccesso di reddito disponibile, che a sua volta potrebbe innescare un’ondata di domanda di bitcoin che farebbe salire il prezzo a breve termine. Tuttavia, poiché le tariffe aumentano i prezzi al consumo, le persone potrebbero liquidare parte delle loro partecipazioni in bitcoin per coprire l’aumento del costo della vita. Ciò potrebbe comportare una forte svendita o addirittura una correzione estesa dei prezzi, come abbiamo visto dopo il rally del bitcoin guidato dagli stimoli del 2020-2021.
Nel lungo termine, lo scambio delle imposte sul reddito con le tariffe rimodellerebbe completamente l’economia statunitense con effetti sia positivi che negativi. Se i produttori nazionali diventassero più competitivi man mano che i beni importati diventano più costosi, potremmo assistere a una rinascita dell’industria americana. Questo “reshoring” della produzione, in cui le aziende spostano le loro attività produttive negli Stati Uniti per evitare le tariffe, potrebbe aumentare la creazione di posti di lavoro a livello nazionale e stimolare la crescita economica complessiva.
Con l’aumento della partecipazione lavorativa e l’incremento della produzione interna, gli americani potrebbero sperimentare un maggiore senso di stabilità economica. Con flussi di reddito più consistenti e una crescente fiducia nel futuro, le persone potrebbero iniziare ad abbassare la propria preferenza temporale e investire in riserve di valore a lungo termine, Bitcoin incluso. La crescita economica, combinata con la consapevolezza che le valute fiat perderanno sempre potere d’acquisto nel tempo, potrebbe portare ad un aumento strutturale a lungo termine della domanda di bitcoin.
Il ruolo di Bitcoin dopo l’eliminazione dell’imposta sul reddito
L’imposta sul reddito è profondamente radicata nel tessuto della vita finanziaria americana, modellandone tutto, dai budget personali alla politica nazionale. Eliminare completamente l’imposta sul reddito sarebbe a dir poco una rivoluzione finanziaria. Nello sconvolgimento che ne sarebbe seguito, e infine nel nuovo status quo, che ruolo avrebbe giocato il bitcoin?
Nel breve termine, potremmo vedere un’impennata dei prezzi dei bitcoin, simile a quanto accaduto con i controlli di stimolo del COVID-19. Tuttavia, la tendenza a lungo termine potrebbe essere un aumento sostenuto della capitalizzazione di mercato di Bitcoin, soprattutto se il reshoring dell’industria americana rafforzasse l’economia nazionale mentre le pressioni inflazionistiche derivanti dalle tariffe spingessero più persone a cercare valide alternative monetarie.
Mentre gli americani si adeguano a prezzi più alti e a un reddito più disponibile, ci sono buone probabilità che molti abbassino la loro preferenza temporale, privilegiando il risparmio e gli investimenti rispetto al consumo immediato.
Alla fine, questo cambiamento potrebbe accelerare l’ascesa del bitcoin come ultima riserva di valore negli Stati Uniti post-imposta sul reddito. Speriamo che la rivoluzione spinga gli americani comuni a comprendere e riconoscere l’importanza di una moneta solida.
