Gli ETF spot hanno superato il loro più grande ostacolo al commercio, anche se il momento esatto del loro debutto sul mercato rimane sconosciuto.
Con una mossa a sorpresa, il 23 maggio 2024, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato le proposte 19b-4 per i primi ETF spot su etere negli Stati Uniti. È la prima criptovaluta a ricevere tale approvazione da quando gli ETF spot su bitcoin sono entrati in scena questo gennaio.
Cosa sono gli ETF Spot Ether?
Gli ETF spot ether deterranno direttamente ether, la criptovaluta che supporta la blockchain di ethereum. Ether attualmente viene scambiato sugli scambi di criptovaluta, come Coinbase COIN, ed è la seconda criptovaluta più grande dopo bitcoin. Come gli ETF spot su Bitcoin, gli ETF spot su Ether saranno istituiti come trust concedenti, il che significa che gli investitori deterranno una quota dell’Ether detenuto dal trust.
La differenza principale tra gli ETF spot su etere e gli ETF spot su bitcoin è la criptovaluta che detengono, altrimenti dovrebbero essere più o meno la stessa cosa.
Quando inizieranno le negoziazioni degli ETF Spot Ether?
Anche se gli ETF spot ether hanno superato l’ostacolo principale per iniziare a fare trading, non sappiamo ancora quando ciò avverrà. Le stime vanno da un paio di settimane a qualche mese.
Perché il ritardo? Ecco alcuni dettagli evidenti: la SEC deve approvare le proposte di modifica delle regole da parte delle borse valori (modulo 19b-4) e la registrazione specifica del titolo (modulo S-1) prima che gli ETF spot ether siano quotati in borsa. I 19b-4 sono stati approvati per otto ETF che intendono quotarsi sulle borse Nasdaq, NYSE Arca e Cboe BZX. Ora, la SEC deve definire gli ultimi dettagli prima di approvare gli S-1. Una volta approvati, gli ETF possono iniziare a essere negoziati.
Chi è autorizzato a offrire ETF Spot Ether?
I gestori patrimoniali degli ETF spot ether sembreranno familiari agli spettatori degli ETF spot bitcoin: Fidelity, iShares, Bitwise, VanEck, ARK 21Shares, Invesco Galaxy, Franklin e Grayscale hanno tutti ETF spot bitcoin e 19b-4 approvati per un ETF spot ether.
In teoria, le dichiarazioni S-1 originali da parte dei gestori patrimoniali hanno creato una coda di ETF in attesa di approvazione da parte della SEC, con VanEck in pole position con la prima dichiarazione. Anche se VanEck ritiene che gli ETF dovrebbero essere approvati in quest’ordine (perché non dovrebbero), è più probabile che gli ETF di otto gestori patrimoniali inizieranno a essere negoziati contemporaneamente.
WisdomTree e Valkyrie sono i due emittenti spot di bitcoin mancanti dalla lista degli spot ether.
In che modo gli ETF Spot Ether potrebbero sminuire gli investitori
Lo staking è al centro della questione della SEC con Ether. Le criptovalute funzionano su blockchain, che sono registri convalidati da peer (minatori di bitcoin, ad esempio) piuttosto che da intermediari. Bitcoin utilizza un sistema di prova di lavoro che premia il primo minatore che convalida un blocco e lo aggiunge alla blockchain. A differenza del bitcoin, ethereum utilizza un modello proof-of-stake dopo essere passato dal proof-of-work nel 2022, comunemente noto come The Merge. Il modello proof-of-stake funziona più come un sistema di lotteria che come una competizione: invece di essere i primi a estrarre i premi, i detentori di ether potrebbero “stake” (cioè impegnare) il proprio ether da utilizzare per aggiornare il registro e ricevere premi.
Lo staking genera reddito passivo per gli investitori di ether disposti a bloccare le proprie monete. La SEC ha citato in giudizio Coinbase sulla base di questa interpretazione, sostenendo che i token in staking si qualificano come contratti di investimento e dovrebbero quindi essere considerati titoli (Coinbase non è d’accordo). La SEC si basa su un precedente noto come Howey Test nelle sue conclusioni. Laddove bitcoin fallisce e ether supera il test di Howey è nell’aspettativa di profitti dagli sforzi degli altri. I minatori di Bitcoin guadagnano i loro premi mentre l’etere stazionato viene prestato in cambio di premi, quasi come gli interessi su un conto di risparmio.
La SEC ha approvato queste dichiarazioni sugli ETF solo dopo che lo staking è stato annullato per gli ETF. La ricompensa media annuale per lo staking di Ether è di circa 2-4 punti percentuali. A differenza del bitcoin, detenere direttamente ether potrebbe offrire un vantaggio significativo in termini di performance rispetto agli ETF spot su ether per gli investitori disposti a impegnarsi nello staking.
Dovresti investire in ETF Spot Ether?
Per quanto riguarda la fattibilità di Ether come investimento, Ether è una criptovaluta che dovrebbe continuare ad attirare l’attenzione degli investitori. Ethereum è un’importante piattaforma che opera utilizzando l’etere come criptovaluta. La capitalizzazione di mercato di 450 miliardi di dollari di Ethereum era seconda solo alla capitalizzazione di mercato di 1,3 trilioni di dollari di Bitcoin al 29 maggio 2024. Nessun’altra criptovaluta era particolarmente vicina alle sue dimensioni.
Detto questo, qualsiasi previsione sul prezzo dell’etere è una supposizione e dovrebbe essere presa con le pinze. Anche l’etere è altamente volatile e gli investitori dovrebbero investire solo quanto sono disposti a perdere.
Qual è il futuro degli ETF Spot sulle criptovalute?
Sebbene il processo decisionale della SEC sulle criptovalute sia stato mutevole, non mi aspetto l’approvazione di altre criptovalute senza che queste abbiano prima un mercato regolamentato. Finora, quel mercato regolamentato è stato quello dei futures del Chicago Mercantile Exchange.
Gli ETF spot su bitcoin ed ether sono stati resi possibili dai predecessori ETF su bitcoin ed ether, i futures detenuti da tali ETF sono quotati sul CME. Ma il CME attualmente non elenca altri futures su criptovalute.
È ovvio che l’approvazione dell’ETF è lontana per le criptovalute diverse da bitcoin ed etere.
