Il lancio degli exchange-traded fund Bitcoin non ha portato al previsto boom del volume degli scambi e dei prezzi.
In effetti, secondo un analista, gli ETF potrebbero addirittura rappresentare un ostacolo per Coinbase Global.
Da quando gli ETF sono stati lanciati in pompa magna a gennaio, il volume medio giornaliero degli scambi spot su Coinbase è sceso a 1,9 miliardi di dollari dai 2,5 miliardi di dollari dei 30 giorni precedenti il loro lancio, secondo l’analista di Mizuho Dan Dolev.
Il calo del volume non è un grande segnale per la piattaforma di trading, che negli ultimi anni ha diversificato i flussi di guadagno ma fa ancora affidamento sui trader per la maggior parte delle sue entrate.
L’industria sperava che gli ETF su Bitcoin, approvati dalla Securities and Exchange Commission il 10 gennaio, avrebbero rinvigorito l’interesse dei privati per le criptovalute. Ma mentre i fondi hanno ricevuto miliardi di denaro dagli investitori sin dal lancio, l’impatto sul commercio e sui prezzi è stato contenuto.
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Lunedì, Bitcoin è stato scambiato a circa 42.650 dollari, in calo di circa il 3,4% da inizio anno, ma comunque in crescita dell’86% negli ultimi 12 mesi.
Dolev, che ha un rating Underperform su Coinbase, ha affermato che gli ETF potrebbero esercitare una pressione al ribasso sulle commissioni di Coinbase.
Un portavoce di Coinbase ha rinviato una richiesta di commento alle precedenti osservazioni fatte dal CEO Brian Armstrong e dal presidente Emilie Choi.
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In un’intervista alla CNBC a gennaio, Armstrong ha definito gli ETF una soluzione vantaggiosa per l’azienda che porterebbe nuovi investitori nel settore delle criptovalute e aumenterebbe l’attività attorno a molte criptovalute o attività blockchain oltre Bitcoin.
Riguardo ai potenziali tagli alle commissioni, Choi ha dichiarato lo scorso novembre in una call sugli utili che la società “non aveva attualmente piani per ridurre le commissioni di transazione a causa degli ETF”.
Finora, i nuovi ETF, lanciati da società tra cui BlackRock e Fidelity, hanno raccolto circa 7,3 miliardi di dollari. Ciò è stato compensato da 5,8 miliardi di dollari di deflussi dal Grayscale Bitcoin Trust
,
che veniva scambiato come un fondo chiuso prima di convertirsi in un ETF a gennaio.
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Coinbase è custode della maggior parte dei nuovi ETF, ma Dolev osserva che a causa dei deflussi di Grayscale, Coinbase potrebbe persino custodire meno asset Bitcoin rispetto a prima del lancio dell’ETF.
Ma è un po’ presto per definire gli ETF un fallimento per Coinbase o per il resto del settore. Innanzitutto, il mercato di riferimento per gli ETF – gli investitori istituzionali – nella maggior parte dei casi probabilmente non sta ancora acquistando i fondi.
Le reti di consulenti tendono a richiedere mesi di negoziazione e due diligence prima di aggiungere un ETF alla loro piattaforma. I grandi trader generalmente vogliono anche che le attività e i volumi raggiungano un livello al quale non sposteranno i prezzi da soli quando si tuffano in un fondo.
I dirigenti di Coinbase avranno la prossima opportunità di mostrare in che modo gli ETF stanno influenzando la loro attività quando la società pubblicherà gli utili il 15 febbraio.
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