Benvenuti nel futuro della finanza, dove Fortuna chiede alle persone di spicco delle principali aziende quale sia il loro ruolo in questo vasto ecosistema in continua evoluzione e cosa significhi tutto ciò per il modo in cui utilizziamo il denaro.
Coinbase è il più grande scambio di criptovalute centralizzato negli Stati Uniti, registrando un utile netto di 273 milioni di dollari per il quarto trimestre del 2023, portando la redditività netta dell’azienda per tutto il 2023 a 95 milioni di dollari.
“Coinbase ha sempre adottato un approccio a lungo termine concentrandosi sulla costruzione in modo conforme, anche quando non era la scelta popolare”, ha affermato il CEO Brian Armstrong in una conferenza sugli utili di febbraio. “Molti dei nostri concorrenti hanno preso scorciatoie e infranto le leggi per diventare grandi velocemente, e abbiamo visto come questa strategia ha funzionato.”
Alesia Haas è entrata in azienda nell’aprile 2018. In precedenza è stata CFO di Sculptor Capital Management (ex Och-Ziff Capital Management Group), un gestore patrimoniale alternativo istituzionale globale. Ha ricoperto anche il ruolo di CFO e responsabile della strategia per OneWest Bank.
In una conversazione con FortunaHaas ha condiviso approfondimenti sul record di Bitcoin, sull’ultimo mercato rialzista delle criptovalute, sulla posizione della SEC su Ethereum, sulla condanna di Sam Bankman-Fried e su ciò che l’ha portata al mondo delle criptovalute dalla finanza tradizionale.
(Questa intervista è stata modificata per motivi di lunghezza e chiarezza.)
All’inizio di questo mese, Bitcoin ha raggiunto un livello record superiore a 72.000 dollari. Puoi condividere qualche intuizione su cosa significa questo in un senso più ampio?
Penso che sia importante con la crittografia zoomare indietro e guardare cosa è successo da quando il white paper di Bitcoin e la crittografia sono entrati in scena per la prima volta. Hai visto quattro cicli di prezzo. Ciò che mi piace osservare questi cicli di prezzo è che ogni picco è superiore al suo ultimo picco. E ogni minimo è più alto dell’ultimo.
Se guardi questo, c’è molta volatilità, ma c’è questa curva costante verso l’alto e verso destra. Se si guarda al rendimento a uno, tre, cinque e dieci anni di Bitcoin rispetto a qualsiasi altro asset, è stato uno degli asset con le migliori prestazioni rispetto a qualsiasi altro asset comparabile.
Gran parte di questo è stato guidato dagli ETF Bitcoin. Ciò che penso sia importante notare è che gli ETF sbloccano una nuova domanda per questa classe di asset. In precedenza, molti consulenti per gli investimenti non potevano accedere a Bitcoin a causa dei loro mandati di investimento. Ora possono acquistare Bitcoin in un wrapper ETF, aprendo così nuovo capitale disponibile.
Cosa significa l’ascesa di Bitcoin per le altre criptovalute, in particolare per Ethereum?
Penso che stiamo iniziando a vedere la differenziazione tra le diverse criptovalute e Bitcoin, dove Bitcoin è una risorsa di riserva di valore e le persone lo inseriscono nel loro portafoglio come un’importante riserva di valore nella creazione di ricchezza.
Ethereum è diventato il protocollo su cui gli sviluppatori scelgono sempre più spesso di creare applicazioni decentralizzate. Sebbene Bitcoin sia la risorsa più grande, generalmente vediamo l’effetto “una marea crescente solleva tutte le navi” in cui poi emergono le criptovalute. Ma stai iniziando a vedere la differenziazione perché le persone scelgono Ethereum, e cambierà sempre più a seconda dell’attività degli sviluppatori e dell’attività degli utenti di quella piattaforma. Stablecoin e NFT sono basati su Ethereum. Ci sono solo molti nuovi casi d’uso basati su quel protocollo.
A proposito di Ethereum, quali sono le ultime novità riguardo a questa SEC che ora tenta di definirlo una sicurezza?
Ethereum non è un titolo. Storicamente, la SEC ha ripetutamente affermato che Ether non è un titolo. La CFTC [Commodity Futures Trading Commission] ha detto che Ether non è un titolo. Il problema principale qui è che negli Stati Uniti non abbiamo ancora una regolamentazione completa delle criptovalute a livello federale. E questo è qualcosa che ci appassiona. È fondamentale ottenere chiarezza normativa in modo da poter avere un quadro normativo chiaro, equo e applicato che tuteli i consumatori e garantisca mercati responsabili, oltre a proteggere aziende come Coinbase, in modo da sapere come possiamo portare prodotti conformi sul mercato e continuare l’innovazione qui in America.
Cosa possiamo imparare dall’ultimo mercato rialzista delle criptovalute?
In generale, quello che stiamo vedendo è simile ai mercati rialzisti del passato, mentre i prezzi delle criptovalute aumentano, si vede un aumento della volatilità, quindi si vede un aumento dell’impegno. Come abbiamo condiviso nella nostra richiesta degli utili del quarto trimestre a febbraio, abbiamo riscontrato un impegno elevato, afflussi netti su tutta la linea nel settore istituzionale al dettaglio e abbiamo registrato volumi di scambi più elevati.
Con quasi 12 miliardi di dollari di afflussi netti negli ETF, abbiamo registrato una capitalizzazione di mercato di oltre 2,5 trilioni di dollari. Ciò che fa è riportare le criptovalute ai titoli dei giornali. È diventato un argomento di conversazione nelle famiglie. E stiamo assistendo a un grande coinvolgimento da parte dei clienti che sono rimasti un po’ inattivi nel 2021 e dicono: “Oh, questa classe di asset è tornata”.
Il settore delle criptovalute è crollato dopo l’implosione di FTX e l’arresto del cofondatore Sam Bankman-Fried. È stato appena condannato a 25 anni di prigione. Il settore ha finalmente voltato pagina?
Ebbene, la frode è una frode. E sono lieto di vedere il processo seguito quando si verificano frodi nei mercati. E’ accaduta una parodia. Ma penso che siamo andati avanti e penso che il mercato sia ampiamente andato avanti. Coinbase si è sempre concentrato sulla conformità. Siamo entusiasti di costruire e riconquistare la fiducia dei nostri clienti. Ma c’è stata una fuga verso la qualità. Abbiamo assistito a quella fuga verso la qualità nell’ultimo anno. E siamo lieti di continuare a vedere qui l’attenzione e la crescita delle persone verso le buone aziende.
Prima di entrare in Coinbase, hai lavorato nella gestione patrimoniale, come CFO, e hai ricoperto ruoli senior presso Merrill Lynch e General Electric. Cosa ti ha attratto di più della tua attuale azienda?
Sono abbastanza grande da essere cresciuto all’inizio dell’era di Internet e ho appena assistito alla trasformazione del modo in cui la tecnologia crea nuovi casi d’uso. Quando ho saputo della blockchain, ho potuto vedere che se si tokenizzassero le risorse del mondo reale e si inviasse valore peer to peer, si creerebbe un sistema finanziario più inclusivo, più veloce e più economico. Ed è stata una cosa davvero emozionante farne parte.
Ho lavorato per banche e gestori patrimoniali e ho visto quante persone toccano la transazione solo per trasferire denaro da me a te, e quanti passaggi diversi e diversi partecipanti al mercato sono necessari. Ho visto il costo. Ho visto l’attrito. E ho detto: “Se la tecnologia risolverà questo problema, verrà adottata. È questione di quando, non se”. Volevo far parte di quell’entusiasmo nel viaggio per creare prodotti affidabili in questo ecosistema.
Venendo dalla finanza tradizionale, sapevo che se detieni gli asset dei clienti, la loro ricchezza, i loro investimenti, devi diventare un marchio di fiducia. Pensavo di poter davvero contribuire con valore a Coinbase.
Come descriveresti il ruolo delle risorse digitali nel futuro della finanza?
Beh, prima di tutto, è già qui: 52 milioni di americani possiedono criptovalute. Ora disponiamo di ETF per consentire a chiunque abbia un conto pensionistico di possedere criptovalute. Ora puoi inviare un dollaro USA sotto forma di stablecoin a chiunque nel mondo, ovunque, in qualsiasi momento, in modo economico e immediato. È incredibile che siamo già qui.
Penso che quello che vedremo sarà un numero crescente di transazioni che avvengono sulla blockchain. Tokenizzeremo più asset del mondo reale. Proprio la scorsa settimana, BlackRock ha annunciato che stanno tokenizzando un fondo del mercato monetario. Ora disponiamo di fondi del mercato monetario in cui è possibile ottenere rendimenti elevati ma in forma tokenizzata.
Questi sono nuovi modi in cui possiamo unire il mondo globale in modo peer-to-peer – meno intermediari, costi inferiori – e tokenizzare le risorse del mondo reale, il che rende tali risorse più disponibili a più persone in più mercati. Penso che sia davvero emozionante.
