Con le misure repressive della US Security and Exchange Commission su due dei più grandi exchange di criptovalute al mondo, ora c’è una grande apertura per l’Asia, una regione che è già stata pubblicizzata per aver sfruttato blockchain e asset digitali per la crescita economica. Nonostante la gigantesca quota di mercato globale dell’economia statunitense, è probabile che l’approccio di applicazione della SEC spinga le aziende di criptovalute all’estero, poiché l’Oriente offre maggiori incentivi e certezza normativa per far prosperare le aziende di criptovalute.
Il panorama normativo statunitense è sempre più impegnativo
Mesi fa, si dava per scontato che i regolatori statunitensi stessero ancora cercando di capire la loro posizione. Ma sta diventando sempre più chiaro che gli Stati Uniti preferirebbero fare ostruzionismo alle aziende di criptovalute piuttosto che rischiare di minare le protezioni degli investitori.
Prendiamo ad esempio i commenti del presidente della SEC Gary Gensler alla CNBC: “I mercati delle criptovalute stanno minando quella fiducia, e direi questo: mina i nostri mercati di capitali in generale”. E: “Guardate, non abbiamo bisogno di più valuta digitale. Abbiamo già una valuta digitale. Si chiama dollaro USA. Si chiama euro. Si chiama yen. Sono tutte digitali in questo momento. Abbiamo già investimenti digitali”.
Le attività di regolamentazione sulle criptovalute continuano a intensificarsi negli Stati Uniti e non c’è alcun segno che le autorità facciano marcia indietro. Dopo il crollo di FTX dell’anno scorso, la SEC ha mosso accuse secondo cui i principali exchange Kraken, Bittrex, Binance e Coinbase hanno tutti violato varie leggi.
Perché le aziende di criptovalute dovrebbero guardare all’estero
Mentre l’accresciuto controllo potrebbe essere un modo per stabilire un chiaro precedente legale per classificare le criptovalute come titoli, avviare un contenzioso potrebbe causare più danni e un impatto ostruzionistico sui mercati, persino sull’economia in generale. Il dibattito se le criptovalute, in particolare le altcoin, debbano essere considerate titoli rimane una delle maggiori preoccupazioni. E la guerra territoriale tra diverse autorità ha aggiunto un ulteriore livello di complessità. Mentre il Congresso degli Stati Uniti sta ancora elaborando una nuova legislazione, le aziende di criptovalute trovano più difficile orientarsi nel panorama statunitense in mezzo a una mancanza di linee guida chiare su come registrarsi, come sottolineato in modo evidente dal CEO di Coinbase Brian Armstrong.
Sebbene sia indiscutibilmente importante dare priorità alla protezione degli investitori, resta da vedere se l’approccio di applicazione della SEC potrebbe ritorcersi contro e causare ulteriori danni collaterali in questa fase. Abbiamo già visto notizie significative come questa portare a rischi di esecuzione non necessari in passato. È stato riferito che entro un giorno dalla presentazione di una causa da parte della SEC contro Coinbase, i dati Blockchain della società di intelligence sulle criptovalute Nansen hanno mostrato che Coinbase ha registrato deflussi netti per un totale di 600 milioni di dollari USA in un periodo di 24 ore.
L’impatto di questo approccio di applicazione si diffonde inevitabilmente, impedendo alle aziende tradizionali di prendere parte a questo settore nascente finché il panorama normativo non diventa più chiaro. In definitiva, questo rappresenta un ulteriore ostacolo all’adozione di massa delle criptovalute. Le aziende di criptovalute dovranno considerare se vale la pena aspettare la chiarezza normativa negli Stati Uniti o se è meglio iniziare a esplorare alternative.
La risposta a questa domanda dovrebbe essere ovvia. Le aziende di criptovalute sono sulla buona strada per identificare opportunità e diversificare i rischi, sradicandosi in altre regioni, come Asia ed Europa. Una mossa del genere consente ai progetti di spostare la loro attenzione verso la costruzione, piuttosto che verso la gestione dei rischi normativi.
L’Asia offre supporto e chiarezza normativa
Rispetto agli Stati Uniti, le economie asiatiche stanno riconoscendo i vantaggi dell’adozione delle criptovalute e le opportunità che ne derivano per aumentare la competitività economica.
Ad esempio, Hong Kong ha assunto una posizione decisamente pro-cripto, mirando a sfruttare Web3 per il suo potenziale di crescita economica. All’inizio di quest’anno, la città ha annunciato che avrebbe consentito alle aziende e agli exchange di criptovalute di richiedere licenze a partire dal 1° giugno. A marzo, più di 80 aziende di criptovalute hanno espresso interesse nell’aprire un ufficio a Hong Kong, inclusa la mia azienda.
La Hong Kong Securities and Futures Commission ha persino esteso il trading di criptovalute agli investitori al dettaglio, che potranno fare trading di Bitcoin ed Ethereum in un sandbox completamente conforme. Ciò è in netto contrasto con gli avvertimenti degli Stati Uniti alle banche sui rischi correlati alle criptovalute.
Non solo i regolatori asiatici stanno accogliendo le criptovalute con regole e politiche accoglienti, ma stanno anche supportando il settore persino sostenendo una migliore integrazione con la comunità finanziaria tradizionale. Anche l’Hong Kong Monetary Authority adotta un approccio lungimirante, invitando di recente le banche a fornire servizi alle aziende di criptovaluta.
Un allontanamento dagli Stati Uniti si nota anche in altri paesi asiatici. Ad esempio, dopo il crollo di FTX dell’anno scorso, gli investitori thailandesi in criptovalute si sono rivolti a exchange locali come Bitkub, che ora copre il 75% del trading di criptovalute in Thailandia, mentre i concorrenti vacillano.
Più di recente, Binance e il suo partner thailandese Gulf Innova hanno anche ottenuto licenze di operatore di asset digitali in Thailandia per lanciare un nuovo exchange di criptovalute. Tuttavia, le accuse della SEC contro Binance potrebbero ora avere implicazioni su come questi exchange saranno trattati in altre giurisdizioni, come il loro processo di richiesta di licenza.
Altrove, Circle, l’emittente della stablecoin, ha appena ricevuto una licenza MPI a Singapore; mentre a febbraio la SEC ha inviato un avviso Wells a Paxos, accusando la società di aver venduto titoli non registrati quando ha emesso la stablecoin Binance USD (BUSD).
I cambiamenti geografici sono già in atto
La quota dell’economia statunitense nel PIL globale sarà difficile da ignorare per gli exchange di criptovalute, indipendentemente dall’ambiente normativo. Ma la quota degli Stati Uniti nel mercato delle criptovalute sta già mostrando segni di declino dopo le recenti azioni della SEC. Ciò potrebbe implicare che il mercato statunitense non è considerato insostituibile. Le startup di criptovalute inizieranno a spostare la loro attenzione su altre giurisdizioni per l’equilibrio. Questo l’arbitraggio normativo è già in attoLa quota di mercato delle criptovalute negli Stati Uniti rimane dominante, ma è scesa dall’85% all’inizio del 2023 al 70% il giorno successivo all’annuncio delle cause legali da parte della SEC.
Allo stesso modo, anche la divergenza tra le forniture di Bitcoin statunitensi e asiatiche detenute o scambiate si è ampliata. Secondo i dati on-chain di Glassnode riportati da BeInCrypto, le entità americane detengono ora l’11% in meno di Bitcoin rispetto a giugno 2022, mentre la fornitura detenuta dalle entità asiatiche è aumentata di quasi il 10% nello stesso periodo.
Se le criptovalute sono classificate come titoli negli Stati Uniti ma non in altre giurisdizioni, senza dubbio le aziende di criptovalute favoriranno questi luoghi e offriranno lì i loro servizi. Le altcoin denominate titoli creerebbero problemi per gli utenti che scambiano questi token su exchange centralizzati e le CEX che operano negli Stati Uniti non avranno altra scelta che spostare le loro operazioni.
Ad esempio, Coinbase ha annunciato di recente di aver ricevuto una licenza per offrire i suoi servizi alle Bermuda, con l’intenzione di creare una piattaforma di cripto-trading mirata a regioni al di fuori degli Stati Uniti. Anche se l’exchange ha dichiarato che avrebbe continuato a concentrare i suoi sforzi sui mercati statunitensi, sta già esplorando altre possibilità offshore. A loro volta, le opportunità di trading potrebbero essere perse negli Stati Uniti e per i cittadini statunitensi.
Il progresso tecnologico avverrà, con o senza gli Stati Uniti Il futuro delle criptovalute sembra luminoso in Asia e in molte altre giurisdizioni nel mondo, dal Medio Oriente all’Europa e altrove. Se le aziende di criptovalute vogliono diventare leader nel loro settore, senza dubbio vorranno spostarsi verso lidi più amichevoli che supportino i loro obiettivi.
