In una frizzante giornata di inizio dicembre, Vlad Tenev, CEO di Robinhood, e il suo capo della criptovaluta, Johann Kerbrat, sedevano su un divano blu nell’attico di un ufficio di Lower Manhattan con finestre grandi come pareti. Passarono due giorni prima che Tenev, indossando delle Nike con uno swoosh viola, e Kerbrat, vestito con una camicia blu scuro, annunciassero ufficialmente l’espansione del business delle criptovalute di Robinhood nell’Unione Europea: una delle mosse blockchain più significative dell’intermediazione azionaria online di gli ultimi due anni.
A seconda del livello di scetticismo nei confronti del settore in generale, l’espansione all’estero è stata un tempismo perfetto (il prezzo del Bitcoin è quasi triplicato dall’inizio dell’anno) o troppo poco, troppo tardi. Molti hanno scritto il consueto necrologio “le criptovalute sono morte” nell’ultimo anno nel mezzo di un più ampio controllo normativo.
Ma per Tenev e il suo luogotenente, l’ingresso nell’UE fa parte del più ampio impegno di Robinhood con le criptovalute negli ultimi cinque anni, un periodo in cui le commissioni dell’azienda derivanti dal trading di criptovalute vanno da pochi punti percentuali delle entrate nette a quasi la metà .
“Penso”, ha detto Tenev Fortuna“il mondo delle criptovalute è ancora agli inizi.”
Dal boom al fallimento
All’inizio del 2018, l’app per i servizi finanziari di Tenev, la cui principale fonte di entrate proveniva a lungo dal trading azionario ma che da allora si è espansa fino a guadagnare interessi su depositi e altri asset, si è tuffata nella criptomania sulla scia di uno dei tanti Bitcoin. picchi. “Abbiamo preso un piccolo rischio diventando la prima società di servizi finanziari tradizionali negli Stati Uniti ad abbracciarlo davvero”, ha detto Tenev, riferendosi al mercato delle criptovalute.
Oltre a Bitcoin, l’intermediazione online ha inizialmente aggiunto Ether come risorsa che gli utenti potevano scambiare e ha continuato ad espandere le sue offerte di criptovalute nel corso del 2019, aggiungendo Litecoin, Bitcoin Cash e il memecoin Dogecoin.
È stata la criptovaluta a tema cane, originariamente creata per scherzo, a rendere per breve tempo la criptovaluta uno dei settori verticali più redditizi di Robinhood. Nel mezzo del fervore dei memestock nella prima metà del 2021, che per breve tempo ha aumentato le entrate di Robinhood ai massimi storici, i trader si sono riversati nel brokeraggio online per acquistare e vendere Dogecoin. Le commissioni derivanti dal trading di memecoin hanno rappresentato il 32% dei ricavi netti dell’azienda nel secondo trimestre del 2021, una domanda senza precedenti che ha paralizzato brevemente il software di trading di criptovalute di Robinhood.
“Siamo diventati una delle piattaforme crittografiche più grandi al mondo praticamente da un giorno all’altro”, ha detto Tenev, aggiungendo in seguito che il marchio della sua azienda “è diventato quasi sinonimo di criptovaluta nel 2021”.
Ma dopo quel delirio ispirato dai cani, i ricavi delle criptovalute di Robinhood sono diminuiti, passando da un livello di 233 milioni di dollari durante l’impennata a soli 23 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2023.
“Non posso controllare il prezzo del Bitcoin o i volumi totali sul mercato”, ha detto Tenev. “Ma se aumentiamo costantemente la quota di mercato durante i mercati ribassisti e la facciamo crescere molto più rapidamente nei mercati rialzisti, penso che ciò indichi che la nostra strategia è quella corretta.”
A causa del calo delle entrate, anche il business delle criptovalute di Robinhood è stato sottoposto al controllo normativo. Nell’agosto 2022, il principale regolatore finanziario di New York ha multato l’unità crittografica di Robinhood di 30 milioni di dollari. Nel dicembre 2022, la Securities and Exchange Commission ha emesso un mandato di indagine nei confronti dell’azienda in merito alla sua attività nel settore delle criptovalute. E a giugno, la SEC ha citato in giudizio Binance e Coinbase, nominando SOL, MATIC e ADA come titoli non registrati nelle sue azioni legali. Robinhood ha rimosso le criptovalute dal suo exchange poco dopo.
Kerbrat, il responsabile del settore criptovalute della società, ha rifiutato di fornire ulteriori dettagli sulla citazione della SEC: “A questo punto, non è successo nient’altro.”
In espansione, a prescindere
Ciò che è successo, tuttavia, è che la società quotata in borsa ha continuato ad espandere la propria presenza nel mondo del denaro decentralizzato, anche in mezzo alle turbolenze.
Alla fine del 2021, ha annunciato che stava creando i propri mezzi di trasferimento di criptovalute, che ha successivamente rilasciato nel 2022. E nel 2023, ha rilasciato sia il proprio portafoglio di autocustodia sia Robinhood Connect, che offre agli utenti la possibilità di trasferire criptovaluta che hanno acquistato sulla piattaforma Robinhood su altre app crittografiche.
Ora, la società si sta lanciando in Europa, in quello che sembra essere un ambiente legale molto più amichevole per i sostenitori della blockchain. A metà del 2023, l’UE ha approvato un quadro normativo per l’industria delle criptovalute chiamato MiCA, o Markets in Crypto-Assets Regolamento, una misura di certezza normativa che molti nel mondo delle criptovalute hanno celebrato come una vittoria.
“Almeno nel settore delle criptovalute, c’è molta chiarezza sul percorso verso la regolamentazione”, ha detto Thomas Perfumo, responsabile della strategia dell’exchange di criptovalute Kraken Fortuna, in riferimento al regime normativo dell’UE. Ha anche detto che il suo exchange, uno dei leader di mercato della zona, non è minacciato dall’ingresso di Robinhood.
Benjamin Norman per Fortuna
Robinhood sembra approfittare di questa chiarezza. Con la sua espansione nell’UE, sta rimettendo in vendita SOL, MATIC e ADA, che secondo la SEC erano titoli non registrati, così come altre otto criptovalute non disponibili negli Stati Uniti. “Continueremo ad aggiungere di sicuro”, ha detto Kerbrat, riferendosi a potenziali prodotti in Europa. (Ha rifiutato di essere più specifico riguardo a queste aggiunte.)
Kerbrat e il suo team si stanno muovendo proprio mentre il mercato delle criptovalute cerca di riprendersi dall’ultimo Crypto Winter. Infatti, Robinhood ha recentemente annunciato che i suoi volumi di trading di criptovalute sono aumentati del 75% a novembre.
E Dan Dolev, analista di Mizuho Securities, lo ha detto Fortuna che la potenziale approvazione di un fondo quotato in borsa Bitcoin, essenzialmente un mezzo per gli investitori per acquistare la criptovaluta attraverso conti di intermediazione tradizionali, potrebbe essere un vantaggio per l’azienda. Poiché una delle principali fonti di reddito di Robinhood proviene dal commercio di azioni, potrebbe trarre commissioni dalla negoziazione dell’ETF sulla sua piattaforma, mentre gli scambi concorrenti potrebbero vedere i volumi diminuire quando gli utenti decidono di non acquistare e vendere Bitcoin direttamente sulle loro piattaforme.
“Penso che continuare ad impegnarmi [crypto] è la strategia giusta”, ha detto Devin Ryan, analista di JMP Securities Fortunadell’approccio di Robinhood.
“Connettere il mondo reale e quello fiat con le criptovalute”
Questo impegno coinvolge ancora Dogecoin, soprattutto perché la società continua a cercare di prendere le distanze dalla schiuma dei memestock e delle monete nel 2021? Per ora la risposta sembra essere sì. “Non vediamo Dogecoin come una risorsa negativa per noi”, ha detto Kerbrat. E durante la sua intervista con FortunaTenev è entusiasta dello status della criptovaluta come “moneta inflazionistica” e delle sue diverse “proprietà”.
Dolev, l’analista di Mizhou, ritiene che le domande di lunga data sul fatto che Dogecoin (e le criptovalute in generale) siano risorse serie alla fine avvantaggiano il brokeraggio online. “Nel bene e nel male, le criptovalute sono un elemento di marketing molto importante”, ha affermato. “Quindi attira l’attenzione, indipendentemente dal fatto che ci sia o meno un futuro lì.”
Ma al di là del clamore di marketing, Tenev e il suo team vedono le criptovalute non solo come una raccolta di monete ma come un insieme di tecnologie potenzialmente rivoluzionarie. “Vogliamo essere leader nel collegare il mondo reale e quello fiat con le criptovalute”, ha affermato.
Le previsioni sui potenziali benefici della blockchain continuano a gravare sul settore finanziario e, dato l’impegno iniziale di Robinhood nei confronti della tecnologia, potrebbe essere uno dei settori meglio posizionati per raccogliere i frutti, man mano che le criptovalute crescono e si spostano oltre i cani e nelle banche. “Se si pensa alle aziende create per colmare il divario tra l’economia finanziaria tradizionale e l’economia digitale”, ha affermato Ryan, analista di JMP Securities, “Robinhood, senza dubbio, è una delle meglio posizionate”.
