I l commercio non è solo tentare di prevedere il prezzo di un bene, è necessario saper utilizzare strumenti come lo scambio e sfruttarne tutti i servizi. Comprendere come funzionano i market maker, gli ordini avanzati e cos’è l’order book è fondamentale per padroneggiare uno scambio e saperlo scegliere.
L’order book: un pilastro della finanza
Prima di definire un order book, cos’è e come funziona, facciamo un passo indietro per calarci meglio nel contesto in cui questo elemento si inserisce.
Gli scambi criptovalute sono quei mercati in cui si acquistano e vendono criptovalute, in cui la domanda incontra l’offerta. Uno scambio in particolare si occupa di garantire gli scambi e l’accesso a liquidità anche quando la domanda non corrisponde perfettamente e immediatamente all’offerta o viceversa.
Per svolgere la loro funzione, gli scambi possono avere diversi sistemi, raggruppabili in generale nelle due categorie: gli order book e gli automatizzato market maker.
L’order book (“libro degli ordini” o “libro di negoziazione”) è il classico metodo utilizzato da sempre nella borsa, dagli exchange e broker della finanza tradizionalee spesso viene adottato anche dagli scambio crypto centralizzato. Se in origine gli order book erano gestiti su carta, oggi sono stati sostituiti da software che li aggiornano digitalmente.
Gli market maker automatizzato invece sono stati introdotti con i DEX nati nel 2020, e si basano su smart contract e liquidity pool. Qui, tuttavia, ci concentreremo ad approfondire cos’è l’order book, come funziona e come leggerlo nel trading di criptovalute.
L’order book: cos’è e come leggerlo
In qualsiasi piattaforma di trading avanzato, accanto al grafico del prezzo puoi vedere un elenco di prezzi che cambiano velocemente: in alto i numeri sono rossi e in basso sono verdi.
Complimenti, hai trovato l’order book dell’exchange!
Nel caso degli scambi di criptovalute, il libro di negoziazione è un’istantanea di tutti io ordine limite aperti per certo paio di criptovalute. Ogni coppia rappresenta un mercato: ad esempio BTC/EUR rappresenta il mercato dello scambio bitcoin-euro.
Il fatto che include solo i limiti di ordine significa che il libro raccoglie tutte le posizioni di commercio aperto, ma non ancora chiuse. Ci fornisce così una sorta di sentimento che gli utenti hanno nei confronti di un mercato, e la loro reazione ai movimenti di prezzo.
Vediamo ora com’è organizzato un libro degli ordini e come leggerlo per capire cosa sta avvenendo in un mercato.
Le voci nell’elenco dell’order book si mostrano in ordine di prezzo e si dividono in un lato “vendite” (lato vendere) e un lato “acquisti” (lato comprare). Al centro, tra il lato vendere e il lato comprare è indicato lo diffusione. Vediamo uno alla volta i componenti dell’order book: cos’è lo spread e come si va a creare.
Le voci dell’order book
Ogni linea dell’order book è costituita da 3 elementi:
- Prezzo: un prezzo a cui alcuni utenti dell’exchange sono disposti a vendere o comprare, e hanno quindi aperto degli ordini. Il prezzo è indicato sempre nella valuta di base, ossia la seconda all’interno del paio.
- Quantità: la somma degli importi degli ordini impostati a un certo prezzo.
- Totale: Il valore totale degli ordini, che si ottiene moltiplicando il prezzo con la quantità.
Esempio: Se prendiamo come riferimento la linea evidenziata nell’immagine a seguire, vediamo che la quantità di BTC venduta a 11.456,00€ è di 0,01339. Quei BTC solitamente non sono di un unico proprietario, ma di tutti coloro che hanno piazzato un ordine di vendita limitato al prezzo di 11.456,00€. Possono essere due, quattro, dieci trader.
Il lato vendita dell’order book: l’offerta
All’interno dell’order book, cos’è che rappresenta la domanda e l’offerta? Basta fare riferimento ai colori.
I l lato venderecioè di vendita, si trova nella parte superiore del registro e tutte le voci sono di colore rosso. In ogni riga è indicata la somma di tutti gli importi degli ordini di vendita aperti ad un certo livello di prezzo.
Vengono chiamati i prezzi di vendita di qualsiasi criptovaluta Chiedere il prezzo.
Si leggono dal basso verso l’alto, cioè a partire dal prezzo più economico (Meglio CHIEDERE).
Il prezzo più economico è sempre collocato appena sopra lo diffusione. Leggendo i prezzi, noterai che sono inseriti in ordine crescentedal prezzo più basso al prezzo più alto, e generalmente vengono anche eseguiti in questo ordine.
Gli ordini di vendita (ASK) rappresentano l’offerta nell’order book perché costituiscono il prezzo offrire a agli acquirenti dell’asset.
Il lato acquisto dell’order book: la domanda
I l lato comprarecioè di acquisto, si trova nella sezione inferiore del libro e tutte le voci sono di colore verde. Come nel lato vendere, ogni voce indica la somma degli importi di tutti gli ordini piazzati a un certo prezzo. I prezzi di acquisto qui segnati vengono chiamati Prezzo di offerta e si leggono dall’alto verso il basso, cioè a partire dal prezzo più alto (Miglior offerta). Il prezzo più alto è sempre collocato appena sotto lo spread.
Le voci del lato acquisto rappresentano la domanda perché costituiscono il prezzo che gli utenti sono disposti a pagare per ottenere la criptovaluta.
Il centro dell’order book: cos’è lo spread?
Tra lato vendere e lato acquistare, troviamo il prezzo di mercato attuale, chiamato prezzo medio di mercatoo ultimo prezzo.
Accanto a questo si trova la differenza tra domanda e offerta, lo diffusioneo più precisamente la differenza tra il best bid e il best ask: il fare offerte-chiedere diffusione. Quanto più basso è lo spread, tanto più efficiente e liquido è il mercato del paio che stiamo guardando.
Come funziona l’esecuzione degli ordini
Quando un trader crea un ordine limitato, questo viene aggiunto all’order book, in corrispondenza del prezzo impostato. A questo punto l’utente aspetta che il mercato si muova verso il suo prezzo e che quindi il libro lo esegua.Gli ordini di vendita vengono eseguiti uno alla volta partendo dal prezzo più basso, ovvero il più conveniente. Gli ordini di acquisto vengono completati partendo dal prezzo più alto.
Il Best ASK è il prezzo più basso a cui si vende una criptovaluta. Il Best BID è il prezzo più alto a cui si compra una criptovaluta. Questi sono i prezzi sempre più vantaggiosi e competitivirispettivamente per chi sta comprando e per chi sta vendendo.
Man mano che l’ordine B viene completato, si passa al successivo C, risalendo la lista dell’order book. Lo stesso meccanismo avviene per la lista degli ordini di acquisto.
Esempio: deve esaurirsi prima tutta la quantità di 2,51291 BTC a 11.033,9 € (ordine A) prima che si passi al prezzo successivo di 11034,0€ (ordine B).
Nel caso però la quantità di una certa voce dell’order book non soddisfi l’importo del tuo limit order, il software del libro utilizzerà le quantità dei prezzi seguenti.
Esempio: se un utente chiede di vendere 3 BTC, non basterà la migliore offerta di 2,51291 BTC per soddisfarlo, ma il programma dovrà utilizzare anche le 8 linee seguenti per corrisponderne l’importo, eseguendo così l’ordine a un prezzo medio tra quelli utilizzati.
Se quindi il registro degli ordini “futuri” è l’order book, cos’è che invece ci indica gli scambi che effettivamente sono stati completati? Solitamente, puoi vedere la cronologia degli ordini eseguiti nella Trade History, come in figura.
Leggere una tabella di profondità
L’order book può essere visualizzato anche come un grafico chiamato profondità di mercato (profondità del mercato o grafico di profondità), che rappresenta graficamente i volumi della domanda e dell’offerta.
L’asse delle x indica il prezzomentre l’asse delle y la quantità. Sul piano del grafico troviamo i volumi in verde per il totale degli ordini di acquisto, in rosso per il totale degli ordini di vendita.
Le aree di questo grafico possono darci delle indicazioni sulla liquidità e la volatilità di un bene.
- Se la domanda e l’offerta sono equivalentile due metà del grafico saranno speculari;
- Se l’asset è molto liquidoa causa di un’eccessiva pressione di vendita rispetto alla domanda, sarà più ampia l’area rossa a destra;
- Se l’asset è illiquidoa causa di una forte pressione da parte degli acquirenti rispetto all’offerta, sarà più ampia l’area verde a sinistra.
Tra le chiavi di lettura più comuni della deep chart ci sono compro muro e vendo muro. Questi indicano un accumulo di ordini a un certo prezzo e possono segnalare movimenti di prezzo imminente. Se infatti, in un caso di forte liquidità, ci sono molti venditori a 100.700$, è probabile che attorno a quest’area di prezzo, si abbasserà in modo pentito.
Questi sono i fondamenti sull’order book: cos’è e come funziona a livello teorico. Puoi ora approfondire i market maker e market takeri veri protagonisti di uno scambio.
