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Bitcoin (BTC) e le altre principali criptovalute sono saliti ai nuovi massimi del 2023 a dicembre, mentre una manciata di importanti istituzioni finanziarie attendono l’auspicata approvazione del primo exchange-traded fund spot Bitcoin statunitense.
A dicembre, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti avrebbe incontrato i rappresentanti di almeno sette società che cercavano di lanciare ETF spot su Bitcoin all’inizio del 2024, tra cui BlackRock, Grayscale Investments, ARK Investments e 21Shares.
Ma mentre molti investitori in criptovalute credono che gli ETF spot su Bitcoin aprirebbero la porta agli investimenti istituzionali in criptovalute e sarebbero un catalizzatore rialzista per il mercato, alcuni critici sono preoccupati per le potenziali implicazioni negative di un afflusso di denaro istituzionale.
Nel frattempo, il contesto legale e normativo per le criptovalute rimane incerto poiché gli investitori anticipano importanti sentenze dei tribunali nei prossimi mesi relative ai casi SEC in corso contro Ripple, Coinbase, Binance e Kraken. Guardando al 2024, gli esperti del settore delle criptovalute stanno monitorando gli sviluppi spot degli ETF sulle criptovalute, l’attività istituzionale delle criptovalute e un potenziale rallentamento dell’economia statunitense.
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Performance del mercato delle criptovalute di dicembre
L’ottimismo che circonda una potenziale ondata di approvazioni spot degli ETF Bitcoin ha portato Bitcoin a raggiungere nuovi massimi di 52 settimane sopra i 44.700 dollari a dicembre, ma Bitcoin ha ridotto alcuni dei suoi guadagni nell’ultima settimana del mese.
Bitcoin ha chiuso il mese di dicembre in rialzo del 12,6%, chiudendo il 2023 sopra i 42.600 dollari. I prezzi dei Bitcoin sono aumentati del 156% su base annua, la migliore performance annuale della principale criptovaluta dal 2020.
A dicembre i prezzi di Ethereum (ETH) sono aumentati del 15,7%, chiudendo l’anno a 2.353 dollari. I prezzi di Ethereum sono aumentati del 91% nel 2023.
L’inflazione ha registrato una tendenza al ribasso nel 2023, innescando un rimbalzo delle criptovalute e di altri asset rischiosi.
Tra le altcoin più popolari, Solana (SOL) e Avalanche (AVAX) hanno registrato le migliori performance nel 2023. Il recente rally di Solana è stato guidato in parte dall’entusiasmo degli investitori per le elevate velocità di transazione della sua rete e le commissioni economiche, nonché per una manciata di monete meme gocce d’aria per gli utenti Solana.
La capitalizzazione di mercato totale del mercato globale delle criptovalute ha raggiunto il picco di oltre 2,8 trilioni di dollari nel novembre 2021, ma è scesa sotto gli 800 milioni di dollari durante il peggiore inverno delle criptovalute nel 2022. Tale capitalizzazione di mercato è tornata a 1,7 trilioni di dollari nel 2024.
La scadenza dell’ETF Spot Bitcoin è imminente
Almeno 13 società di gestione patrimoniale, tra cui BlackRock, WisdomTree, Valkyrie e altre, sono ancora in attesa di una sentenza della SEC sulle proposte per il lancio di ETF spot su Bitcoin, che investirebbero nella criptovaluta stessa piuttosto che in contratti futures su Bitcoin.
La SEC si sta avvicinando alla scadenza del 10 gennaio per pronunciarsi su una proposta congiunta di ARK e 21Shares, ma addetti ai lavori istituzionali prevedono che la SEC approverà diverse richieste nei giorni lavorativi di apertura del 2024 prima di raggiungere la scadenza.
La SEC ha incontrato almeno sette richiedenti spot di ETF Bitcoin il 21 dicembre, secondo i dirigenti di due delle aziende che hanno chiesto di non essere identificati. Parlando dei retroscena, gli addetti ai lavori hanno affermato che la SEC ha concesso ai richiedenti tempo fino al 29 dicembre per modificare le loro richieste prima che l’autorità di regolamentazione emetta le sue decisioni definitive.
Secondo quanto riferito, qualsiasi richiedente che non abbia presentato la versione finale della sua domanda entro il 29 dicembre non sarà incluso nella prima ondata di fondi approvati all’inizio di gennaio.
La SEC ha approvato diversi ETF su criptovalute che scambiano contratti futures su Bitcoin ed Ethereum, ma ha ripetutamente rifiutato richieste per ETF su criptovalute spot. Nei suoi rifiuti, la SEC ha sostenuto che gli ETF spot sulle criptovalute non sono sicuri per gli investitori a causa della vulnerabilità del mercato delle criptovalute alla manipolazione.
Rimborsi in contanti
Uno dei cambiamenti che la SEC avrebbe richiesto prima delle sue sentenze è che gli emittenti consentano rimborsi in contanti dei loro fondi Bitcoin, il che richiederebbe agli emittenti di effettuare transazioni Bitcoin utilizzando contanti anziché scambiare le attività sottostanti dell’ETF con un market maker.
Questo modello di rimborso in contanti manterrebbe i broker-dealer fuori dall’equazione, ma potrebbe potenzialmente aumentare i costi di transazione per gli emittenti e le commissioni per gli investitori.
James Koutoulas, trader di criptovalute e fondatore di Typhon Capital, afferma che il modello di rimborso in contanti consentirà alle banche di Wall Street di creare liberamente nuove quote di fondi utilizzando contanti.
“Per il modo in cui funzionano gli ETF, le banche, i broker e i trader di arbitraggio costruiscono un portafoglio di asset sottostanti e poi li scambiano con azioni dell’ETF. Dato che a molti negozi finanziari tradizionali non è consentito scambiare criptovalute per tutta una serie di motivi, consentire loro di elaborare creazioni e riscatti in contanti apre un pubblico molto più ampio rispetto a quello che avrebbero se si limitassero alle criptovalute”, afferma Koutoulas.
Investitori instituzionali
I puristi delle criptovalute hanno sollevato preoccupazioni sulla possibilità che consentire a Wall Street l’accesso al mercato delle criptovalute creerebbe esattamente il tipo di centralizzazione che le criptovalute sono state progettate per evitare.
Se grandi aziende come BlackRock e altri emittenti di ETF finissero per possedere gran parte del Bitcoin mondiale per i loro ETF, il mercato potrebbe ristagnare. Inoltre, se gli emittenti di ETF mantenessero i diritti di custodia sui Bitcoin detenuti nei loro fondi, l’attrattiva di Bitcoin come mezzo per gli investitori per esercitare la sovranità sulla propria ricchezza potrebbe essere negata.
Nigel Green, fondatore e CEO di deVere Group, afferma che l’approvazione della prima ondata di ETF spot su Bitcoin aprirà le porte agli investitori istituzionali per investire nella criptovaluta.
“Questa crescente accettazione delle criptovalute da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali, insieme alla chiarezza normativa in molte giurisdizioni, contribuirà probabilmente alla loro adozione mainstream”, afferma Green. “Prevediamo che le criptovalute svolgeranno un ruolo sempre più importante nel diversificare i portafogli di investimento e nel facilitare le transazioni transfrontaliere, rimodellando così il panorama finanziario globale.”
Storie del mercato delle criptovalute del 2024 da tenere d’occhio
Le decisioni dell’ETF Spot Bitcoin genereranno probabilmente i maggiori titoli sui mercati delle criptovalute nelle prime settimane del 2024, ma gli investitori in criptovaluta hanno molti altri temi chiave e catalizzatori da monitorare anche nel prossimo anno.
Dimezzamento del Bitcoin
Bitcoin è sulla buona strada per sperimentare il suo prossimo evento di dimezzamento nel maggio 2024, che ridurrà le ricompense pagate ai minatori per ogni blocco di transazioni aggiunto alla blockchain.
Gli halving di Bitcoin si verificano ogni volta che vengono aggiunti ulteriori 210.000 blocchi alla blockchain di Bitcoin e storicamente sono serviti da catalizzatori rialzisti per i prezzi di Bitcoin.
Regolamenti crittografici
Si prevede che la SEC e altri regolatori continueranno le loro battaglie in tribunale contro gli emittenti e gli scambi di criptovalute all’inizio del 2024, e il sistema giudiziario potrebbe fornire agli investitori di criptovalute statunitensi la tanto necessaria chiarezza su come le risorse digitali dovrebbero essere classificate e quanto raggiungere la SEC e la Commodity Futures Trading Commission avrebbe dovuto farlo.
La SEC sta attualmente combattendo in tribunale contro l’emittente XRP (XRP), Ripple, per stabilire se le vendite di XRP da parte di Ripple agli investitori istituzionali fossero vendite di titoli non registrate. La SEC ha anche citato in giudizio gli scambi di criptovaluta Coinbase, Binance e Kraken e li ha accusati di gestire scambi non registrati.
Gli investitori in criptovalute potrebbero vedere più leggi sulle criptovalute nei libri del Congresso anche nel 2024. In un’audizione al Senato di dicembre, il CEO di JPMorgan Jamie Dimon ha raccomandato ai legislatori di vietare completamente la criptovaluta.
“L’unico vero caso d’uso sono i criminali, i trafficanti di droga… il riciclaggio di denaro, l’elusione fiscale”, ha detto Dimon. “Se fossi nel governo, lo chiuderei”.
Nella stessa udienza, la senatrice democratica e critica alle criptovalute Elizabeth Warren ha definito l’argomento una questione di sicurezza nazionale.
“Ai terroristi, ai trafficanti di droga e alle nazioni canaglia dovrebbe essere impedito di utilizzare criptovalute per le loro attività pericolose. È tempo che il Congresso agisca”, ha detto Warren.
CBDC
Nel 2024, più paesi in tutto il mondo potrebbero lanciare valute digitali delle banche centrali, versioni digitali della valuta a corso legale emesse dalla banca centrale di un paese.
Le Bahamas, la Giamaica e la Nigeria hanno già lanciato CBDC e, secondo quanto riferito, più di 100 altri paesi stanno esplorando la possibilità di lanciare le proprie CBDC.
Tassi di interesse e inflazione
Gli investitori in criptovalute monitoreranno anche l’economia statunitense, in particolare l’inflazione e i tassi di interesse.
Uno degli elementi positivi che ha favorito la forte performance del mercato delle criptovalute nel 2023 è stata la capacità della Federal Reserve statunitense di ridurre l’inflazione senza portare l’economia statunitense in recessione. Se la Fed riuscisse a continuare ad affrontare un atterraggio morbido per l’economia nel 2024 e a iniziare a tagliare i tassi di interesse prima e in modo più aggressivo di quanto previsto in precedenza, potrebbe innescare un rally di azioni, criptovalute e altri asset rischiosi.
Matthew Sigel, responsabile della ricerca sugli asset digitali presso VanEck, afferma che anche una lieve recessione negli Stati Uniti all’inizio del 2024 potrebbe non essere sufficiente per mantenere bassi i prezzi del Bitcoin.
“Poiché i livelli di debito sono più preoccupanti a livello sovrano che a livello aziendale o familiare, prevediamo che più di 2,4 miliardi di dollari confluiranno negli ETF spot Bitcoin recentemente approvati negli Stati Uniti nel primo trimestre del 2024 per mantenere elevato il prezzo del Bitcoin. Nonostante la possibilità di una significativa volatilità, è improbabile che il prezzo del Bitcoin scenda sotto i 30.000 dollari nel primo trimestre del 2024”, afferma Sigel.
