Yu Chun Christopher Wong | S3studio | Immagini Getty
Solo pochi anni fa, il dimezzamento dei bitcoin era qualcosa celebrato solo dai primi amanti delle criptovalute, che lo consideravano una caratteristica fondamentale di un asset deflazionistico rivoluzionario e anti-establishment.
Ora, il bitcoin è stato abbracciato dalle più grandi istituzioni di Wall Street e continua ad attirare investitori al dettaglio curiosi in ogni ciclo. Dagli allegri ai perplessi fino agli indifferenti, gli osservatori del mercato delle criptovalute sanno che questo dimezzamento sta arrivando e che deve significare qualcosa di buono per Bitcoin.
Si tratta di un evento tecnico che si verifica sulla rete bitcoin all’incirca ogni quattro anni, dimezzando l’offerta della criptovaluta per creare un effetto di scarsità che la rende simile all'”oro digitale”. Storicamente, pone le basi per un nuovo ciclo e una nuova corsa al rialzo, ma questo è un po’ diverso.
“L’halving è l’evento geek definitivo per i bitcoiner, ma l’iterazione del 2024 fa un passo avanti perché l’offerta ridotta combinata con la nuova domanda di ETF crea un cocktail esplosivo”, ha affermato Antoni Trenchev, co-fondatore dell’exchange di criptovalute Nexo. “Ciò che rende unico questo dimezzamento è che il bitcoin ha già superato il massimo dell’ultimo ciclo – qualcosa che non è mai stato fatto prima dell’evento quadriennale – il che rende molto più complicato cercare di prevedere la lunghezza e la ferocia di questo ciclo.”
Vedi grafico…
Bitcoin (BTC), entrerà nel suo quarto periodo di dimezzamento la prossima settimana.
Dopo gli halving del 2012, 2016 e 2020, il prezzo del bitcoin è aumentato rispettivamente di circa 93x, 30x e 8x, dal prezzo del giorno dell’halving al massimo del ciclo. Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri, e alcuni addirittura avvertono che, avendo a che fare con una fornitura minore ogni quattro anni, i giorni di un impatto così grande sul prezzo del bitcoin sono probabilmente già alle nostre spalle.
Tuttavia, Steven Lubka, responsabile dei clienti privati e dei family office di Swan Bitcoin, ha affermato che “se c’è mai stato un momento per essere un po’ più ottimisti” sui rendimenti dopo il dimezzamento, è stato quest’anno.
“Questo ciclo rialzista del bitcoin, iniziato in precedenza a causa dell’approvazione degli ETF spot a gennaio, potrebbe essere più breve ed esplosivo, culminando in un picco alla fine del 2024 o all’inizio del 2025”, ha aggiunto Trenchev.
Sia che tu cerchi una comprensione più profonda del bitcoin come nuovo asset deflazionistico, o che tu voglia semplicemente speculare sul prezzo del bitcoin nelle prossime settimane, ecco cosa devi sapere sull’halving e sul suo potenziale impatto sul mercato.
Cosa sta succedendo?
Il dimezzamento avviene quando gli incentivi per i minatori di bitcoin vengono dimezzati, come previsto dal codice della blockchain di bitcoin. È previsto che abbia luogo ogni 210.000 blocchi, ovvero circa quattro anni.
Tanto per rinfrescarvi la memoria, i minatori gestiscono le macchine che svolgono il lavoro (sostanzialmente risolvendo un problema matematico molto complesso) di registrare nuovi blocchi di transazioni bitcoin e aggiungerli al registro globale, noto anche come blockchain.
I minatori hanno due incentivi per estrarre: commissioni di transazione pagate volontariamente dai mittenti (per un regolamento più rapido) e premi minerari: 6,25 bitcoin appena creati, ovvero circa $ 437.500 a partire da giovedì mattina. Tra il 18 e il 21 aprile, i premi minerari si ridurranno a 3.125 bitcoin. Inizialmente l’incentivo era di 50 bitcoin, ma nel 2020 è stato ridotto a 6,25.
La riduzione dei premi in blocco porta a una riduzione dell’offerta di bitcoin rallentando il ritmo con cui vengono create nuove monete, contribuendo a mantenere l’idea di bitcoin come oro digitale, la cui offerta limitata aiuta a determinarne il valore. Alla fine, il numero di bitcoin in circolazione raggiungerà i 21 milioni, secondo il codice bitcoin.
Impatto sul mercato adesso e in futuro
Il dimezzamento non è come un interruttore on-off che viene attivato in un momento specifico. In effetti, è ragionevole pensare che la giornata andrà e verrà senza molta azione sul mercato. Naturalmente, potrebbe esserci certamente volatilità guidata dagli speculatori che potrebbero fare trading sull’evento. Lubka di Swan ha avvertito che gli investitori non dovrebbero confondere questo con il cambiamento tecnico in atto.
“Non penso che vedremo un grande movimento in ogni caso, ma anche se ci fosse un grande movimento, non avrebbe nulla a che fare meccanicamente con l’halving,” ha detto. Tuttavia «nei mesi successivi, ogni giorno lì [will be] qualcosa come 30 milioni di dollari in bitcoin in meno venduti. Ciò può accumularsi rapidamente e avere un impatto in quel periodo di tempo.”
Quei 30 milioni di dollari presuppongono un prezzo del bitcoin di circa 70.000 dollari.
L’unica cosa importante che gli investitori devono capire riguardo all’halving e al suo potenziale impatto sul mercato, ha detto Lubka, è che i minatori vendono gran parte del bitcoin che ricevono per pagare le bollette quotidiane.
“Si tratta di imprese molto costose che devono consumare molta energia e altre cose per svolgere il proprio lavoro”, ha affermato. “I minatori vendono costantemente i bitcoin che estraggono solo per coprire i costi. Quando i costi vengono dimezzati, non ci sono più soluzioni: i minatori vendono la metà dei bitcoin.”
“Sono i venditori più regolari”, ha aggiunto. “Alcuni hedge fund potrebbero vendere la propria posizione… ma i miner vendono ogni giorno, ogni settimana, ogni mese in quantità prevedibili – e questa pressione viene dimezzata.”
Rendimenti decrescenti da un dimezzamento all’altro
Bitcoin è sempre andato sulla luna nei mesi successivi al suo dimezzamento: questo è ciò che lo rende un giorno così celebrato tra gli appassionati. Tuttavia, ogni volta che la ricompensa mineraria e l’offerta di bitcoin si sono ridotte, lo stesso vale per i rendimenti dal giorno dell’halving al culmine del ciclo.
“Indovinare la fine del gioco per Bitcoin dopo ogni dimezzamento è lo sport supremo”, ha detto Trenchev. “Quello che sappiamo è che ogni bull run post-halving ha visto rendimenti decrescenti… Anche un misero 2x porterà bitcoin intorno a $ 130.000 – da non disprezzare.”
Questa tendenza potrebbe invertirsi quest’anno, ha detto Lubka, anche se sarebbe il risultato non del previsto shock dell’offerta ma piuttosto del nuovo shock della domanda. Grazie all’avvento dei fondi negoziati in borsa bitcoin, secondo CryptoQuant, la domanda per la criptovaluta è più grande che mai.
I dati mostrano che storicamente, la domanda “balena” di bitcoin aumenta dopo ogni dimezzamento, facendo salire i prezzi. Quest’anno, tuttavia, la domanda di balene (che include bitcoiner OG, nuovi investitori e detentori di ETF bitcoin) è già ai massimi storici e la ricompensa per blocco non è stata nemmeno ridotta.
“L’influenza, un tempo significativa, del dimezzamento dei bitcoin sui prezzi è diminuita, poiché la nuova emissione di bitcoin diminuisce rispetto alla quantità totale di bitcoin disponibile per la vendita”, ha affermato Julio Moreno, responsabile della ricerca presso CryptoQuant. “Al contrario… la crescita della domanda di bitcoin sembra essere il fattore chiave per l’aumento dei prezzi dopo l’halving.”
