Tether si sta spingendo nei mercati emergenti mentre la concorrenza cresce con Circle, emittente di stablecoin rivale.
La più grande criptovaluta dopo Bitcoin ed Ether, l’USDT di Tether è stata a lungo la principale stablecoin, un tipo di token digitale ancorato a un asset reale, come il dollaro. Ma il dominio dell’USDT è stato recentemente messo sotto pressione. La rivale USD Coin (USDC), emessa da BlackRock e Circle, sostenuta da Fidelity, sta conquistando sempre più quote di mercato tra le domande senza risposta sulla collateralizzazione di Tether.
In questo contesto, Tether sta accelerando il suo ingresso nei mercati emergenti, lanciando giovedì un token ancorato al peso messicano.
“C’è un grande bisogno di stablecoin nei mercati emergenti”, ha detto Paolo Ardoino, chief technology officer di Tether Quello di Barron.
“Parli con persone provenienti dalla Turchia, dall’Argentina, dal Venezuela, dal Brasile e dal Senegal… Tether non ha mai speso un centesimo in marketing lì, ma tutti usano Tether”, dice Ardoino. “Puoi andare dal barbiere, puoi comprare case, puoi pagare qualsiasi servizio o bene in Tether.”
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Ardoino stima che oltre il 50% degli USDT continui ad essere utilizzato nel trading di criptovalute convenzionale, ma che dal 20% al 30% dei token di Tether circoli nei mercati emergenti come forma di valuta alternativa. Con 72 miliardi di dollari in circolazione a partire da venerdì, secondo CoinMarketCap, tra il 20% e il 30% delle emissioni di Tether rappresenterebbero tra i 14 e i 22 miliardi di dollari.
Il capo di Tether ha affermato che l’USDT nei mercati emergenti viene acquistato direttamente dai principali scambi, come Binance o Coinbase
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oltre alle opzioni locali come il Bisto dell’America Latina e non direttamente dall’azienda. Le società commerciali possono acquistare e riscattare USDT da Tether direttamente come cosiddetti partecipanti autorizzati, ma la maggior parte delle persone acquista e vende il token su mercati secondari come gli scambi.
Le stablecoin e Tether svolgono un ruolo fondamentale nell’economia delle criptovalute, fungendo da fondamento della liquidità, del commercio e dei prestiti degli asset digitali. I volumi di scambi giornalieri di Tether sono regolarmente il doppio di quelli di Bitcoin. Ma in seguito al crollo di Terra, una stablecoin che ha alimentato un crollo del mercato delle criptovalute da 400 miliardi di dollari all’inizio di questo mese, la società ha dovuto affrontare un rinnovato controllo sulla sua trasparenza.
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Tether afferma di sostenere ogni token con 1 dollaro in contanti o equivalenti in contanti, ma i periodici “rapporti di garanzia” descrivono in dettaglio le partecipazioni significative in carta commerciale, debito estero e token digitali, sollevando dubbi sul fatto che sia completamente collateralizzato.
La pressione su Tether è aumentata quando il token ha perso brevemente il suo ancoraggio due settimane fa. Il token è stato scambiato con uno sconto fino a 5 centesimi sul dollaro, anche se i partecipanti autorizzati hanno affermato che il processo di riscatto per $ 1 non ha mai vacillato.
La capitalizzazione di mercato di Tether, che corrisponde al numero di token USDT in circolazione, è scesa di oltre 10 miliardi di dollari in due settimane, da 83 a 72 miliardi di dollari, poiché il denaro è confluito nel rivale USDC. Nello stesso periodo, la capitalizzazione di mercato del token emesso da Circle è cresciuta da 48 miliardi di dollari a 53 miliardi di dollari.
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“È molto chiaro che c’è una fuga verso la qualità”, afferma Jeremy Allaire, CEO di Circle, in un’intervista a Quello di Barron.
“Siamo un’azienda regolamentata, questo è un prodotto regolamentato da quattro anni, ora forniamo trasparenza su base settimanale”, afferma Allaire. “Questo è ciò che vuole il mercato. Il mercato capisce che questo è effettivamente stabile. Penso che le persone votino letteralmente con i loro dollari”.
Da parte sua, Ardoino non sembra preoccuparsi troppo del guadagno di terreno dell’USDC.
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“Se Tether diventerà la seconda stablecoin più grande, va bene”, dice Ardoino. Egli articola una visione di Tether non come un’alternativa al denaro inviato tramite bonifici bancari dalle grandi aziende, ma piuttosto come un modo per aiutare le persone nei mercati emergenti ad accedere a una valuta forte.
“Se alla fine Fidelity volesse investire tutti i suoi asset in USDC, non avremmo modo di competere. Ma anche a me non interessa. Questo non è il nostro modello di business”, afferma Ardoino. “Non è solo una questione di soldi.”
Sebbene El Salvador e la Repubblica Centrafricana abbiano entrambi adottato Bitcoin, che è altamente volatile, come forma di moneta a corso legale, si sa poco sull’impronta delle stablecoin nei mercati emergenti.
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I funzionari del Fondo monetario internazionale (FMI) hanno avvertito il mese scorso che l’uso più diffuso delle criptovalute nei mercati emergenti “potrebbe compromettere gli obiettivi di politica interna” nel suo rapporto annuale sulla stabilità finanziaria.
Allo stesso tempo, resta ancora molto lavoro da fare per estendere una forma alternativa di attività bancaria e di pagamento ai paesi meno sviluppati dal punto di vista economico. Secondo l’ultima ricerca della Banca Mondiale, nel 2017, circa 1,7 miliardi di adulti erano “unbanked”, senza un conto presso un istituto finanziario o un fornitore di denaro mobile.
«Dovresti essere cauto a riguardo. Ma allo stesso tempo, bisogna comprendere che c’è un problema significativo nel fatto che le persone non siano connesse a un sistema di tipo bancario e non abbiano la capacità di effettuare pagamenti semplici”, afferma Bryan Routledge, professore di finanza alla Carnegie Mellon University.
“Potrei essere scettico riguardo al modello di business di Tether in termini di supporto o meno, ma come policymaker puoi vedere l’opportunità di valutare questo con occhi nuovi.”
Correzioni e amplificazioni: Il ruolo di Paolo Ardoino in Tether è chief technology officer. Una versione precedente di questo articolo lo identificava erroneamente come responsabile tecnico.
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